港股“動力電池第一股”來了。

10月6日，中創(chuàng)新航正式掛牌港交所，成為首家在港上市的動力電池企業(yè)。

作為國內(nèi)第三大動力電池廠商，中創(chuàng)新航上市，引來不少關(guān)注。如今有了資本市場的加持，這位行業(yè)季軍被市場寄予厚望。無論是否能實(shí)現(xiàn)新的超越，向“寧王”或“迪王”發(fā)起挑戰(zhàn)，中創(chuàng)新航在資本市場的動作，將為當(dāng)前的動力電池市場格局再添變數(shù)。

亮相破發(fā)與基石投資者的支持

雖然是港股“動力電池第一股”，但中創(chuàng)新航的上市并沒有出現(xiàn)預(yù)想中的風(fēng)光。

10月6日，中創(chuàng)新航上市第一天就遭遇了破發(fā)。中創(chuàng)新航股票發(fā)行價為38港元/股，盤中一度下降，最低跌至37.15港元/股，收盤時回到開盤價38港元/股，其對應(yīng)市值673億港元。接下來幾天的交易日，其表現(xiàn)也不盡如人意。10月11日收盤，中創(chuàng)新航報收35.75港元/股，對應(yīng)市值633.6億港元，比上市首日收盤市值減少15.95億港元。此外，中創(chuàng)新航招股結(jié)果顯示，香港公開發(fā)售股份認(rèn)購不足，認(rèn)購倍數(shù)僅為0.21。

不過，相對于普通投資者的謹(jǐn)慎態(tài)度，產(chǎn)業(yè)投資者的熱情卻一點(diǎn)不少。據(jù)了解，中創(chuàng)新航的15名基石投資者包括8家產(chǎn)業(yè)類上市公司，分別是天齊鋰業(yè)、盛屯礦業(yè)、大族激光、中偉股份、諾德股份、精測電子、興發(fā)集團(tuán)和小鵬汽車。中創(chuàng)新航的基石投資者認(rèn)購1.49億股，占其港股IPO發(fā)售股份的56.17%。

中創(chuàng)新航董事長劉靜瑜在接受媒體采訪時表示，公司選擇在香港上市，其實(shí)比在A股上市更具挑戰(zhàn)，因?yàn)橐?jīng)過中國證監(jiān)會、香港證監(jiān)會、香港聯(lián)交所這幾道關(guān)。目前，外部市場形勢很不好，企業(yè)上市往往很困難，但中創(chuàng)新航仍然融資了十幾億美元，并且獲得了國際長線投資者兩倍多的超額認(rèn)購，說明投資者對公司非?？春谩?/p>

“最近在港股上市的汽車相關(guān)股票表現(xiàn)確實(shí)一般，與當(dāng)前大環(huán)境有關(guān)。不過，基石投資者的投資，更能說明行業(yè)對該企業(yè)長期發(fā)展的認(rèn)可。”某初創(chuàng)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人梁健(化名)對《中國汽車報》記者說。

可以看到，中創(chuàng)新航的基石投資者幾乎都是其鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上下游的合作伙伴。其中不乏與之深度綁定的“戰(zhàn)友”。有行業(yè)人士認(rèn)為，作為下游電池廠商，與上游鋰資源巨頭交叉持股、深度綁定，是在當(dāng)前激烈的市場競爭中脫穎而出的必要手段。

以此次投資1億美元的天齊鋰業(yè)為例，今年5月，天齊鋰業(yè)與中創(chuàng)新航簽署了《戰(zhàn)略合作伙伴協(xié)議》和《碳酸鋰供應(yīng)框架協(xié)議》。7月，天齊鋰業(yè)港股IPO，中創(chuàng)新航也作為基石投資者出資參與認(rèn)購。二者通過交叉持股，實(shí)現(xiàn)了資本的深度綁定。天齊鋰業(yè)方面表示，作為雙方戰(zhàn)略關(guān)系的延續(xù)，本次認(rèn)購有利于維護(hù)和鞏固公司與對方的戰(zhàn)略合作紐帶，加深雙方互信互利的關(guān)系，發(fā)揮雙方在資源整合、技術(shù)支持、業(yè)務(wù)協(xié)同等方面競爭優(yōu)勢，進(jìn)一步推進(jìn)雙方在電池材料領(lǐng)域的合作。

或?yàn)闈M足近、中、遠(yuǎn)期戰(zhàn)略規(guī)劃

中創(chuàng)新航算得上動力電池行業(yè)中殺出來的一匹“黑馬”。據(jù)悉，該公司連續(xù)3年產(chǎn)品裝車量倍數(shù)級增長，成為全球發(fā)展最快的動力電池供應(yīng)商之一，并完成了在國內(nèi)長三角、西南地區(qū)、中部地區(qū)、大灣區(qū)等產(chǎn)業(yè)集群以及材料回收基地等的全面布局，新基地、新產(chǎn)線目前已陸續(xù)建成投產(chǎn)。最新消息顯示，中創(chuàng)新航江門基地項(xiàng)目計劃明年一季度投產(chǎn)，合肥項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品下線。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年9月，寧德時代以47.80%的國內(nèi)市場占比持續(xù)領(lǐng)跑，比亞迪、中創(chuàng)新航、國軒高科、LG新能源分別以22.44%、6.16%、4.33%、2.96%的占比位居第2～5名。今年1～9月，寧德時代、比亞迪、中創(chuàng)新航國內(nèi)動力電池裝車量分別為92.02GWh、43.06GWh、13.33GWh，分別占比47.51%、22.23%、6.88%。SNE Research發(fā)布報告指出，中創(chuàng)新航2022年上半年動力電池裝機(jī)量全球排名第7，同比增長163%。

在營收方面，中創(chuàng)新航2019年、2020年和2021年的總收入分別約為17.33億元、28.25億元和68.17億元人民幣，今年一季度總收入為38.97億元。可以看到，該公司近一兩年的營收總額保持了較快的增長幅度。不過，在盈利能力方面，中創(chuàng)新航壓力不小。招股書顯示，2019～2021年，中創(chuàng)新航的凈利潤分別為-1.56億元、-0.18億元、1.12億元;2021年扭虧為盈，主要依靠了政府補(bǔ)貼。

新能源與智能網(wǎng)聯(lián)汽車獨(dú)立研究者曹廣平認(rèn)為，中創(chuàng)新航上市融資的戰(zhàn)略舉措，主要是為了實(shí)現(xiàn)近、中、遠(yuǎn)期的戰(zhàn)略規(guī)劃。他分析道，近期是為了各地產(chǎn)能建設(shè)的需要，目前中創(chuàng)新航布局的產(chǎn)能擴(kuò)張項(xiàng)目，需要更多的資金支持才能如期完成;中期是為了站穩(wěn)國內(nèi)動力電池第三大供應(yīng)商的地位，蠶食寧德時代和比亞迪瓜分后的市場份額;遠(yuǎn)期是為動力電池前瞻技術(shù)研發(fā)打下一定基礎(chǔ)，比如新的電池材料體系、電芯、工藝、集成方式以及固態(tài)電池等。

動力電池“江湖爭霸”加劇

在國內(nèi)動力電池市場上，“寧王”領(lǐng)先的優(yōu)勢非常明顯，“迪王”追趕的勢頭愈加強(qiáng)勁。9月30日，寧德時代與國宏集團(tuán)簽署投資協(xié)議，后者將以持有的洛礦集團(tuán)全部股權(quán)增資四川時代。這也就意味著，寧德時代將通過洛礦集團(tuán)，成為洛陽鉬業(yè)的第二大股東。洛陽鉬業(yè)是全球第二大鈷生產(chǎn)商，寧德時代對鈷資源的布局意圖顯而易見。

天風(fēng)證券的研報顯示，比亞迪旗下弗迪電池已開始拓展外供業(yè)務(wù)。目前，弗迪電池已向福特、一汽等車企供應(yīng)刀片電池，弗迪電池還配套了長城的哈弗H6、魏派拿鐵等混動車型。今年，弗迪電池與一汽成立了合資公司，雙方合作的動力電池項(xiàng)目已正式開工。還有消息稱，小米汽車也與弗迪電池簽訂了定點(diǎn)合作協(xié)議。

目前，動力電池行業(yè)競爭進(jìn)入了白熱化階段，擴(kuò)產(chǎn)、收購、增資幾乎已成為企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵詞。億緯鋰能在9月底連發(fā)三則公告，對動力電池進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)、收購、增資：將在沈陽建設(shè)儲能與動力電池項(xiàng)目，以自有資金受讓駿華新能源持有的瑞福鋰業(yè)20%股權(quán)，并向貝特瑞(四川)新材料科技有限公司增資8.84億元，建設(shè)10萬噸/年的鋰電池負(fù)極材料一體化產(chǎn)能。欣旺達(dá)也在近日推出兩個百億元級別的動力電池投資項(xiàng)目，規(guī)劃產(chǎn)能合計約80GWh。

新能源汽車需求持續(xù)擴(kuò)張，原材料大幅上漲，動力電池企業(yè)大干快上，行業(yè)發(fā)展極不“平靜”。

“國內(nèi)動力電池供應(yīng)商多達(dá)幾十家，目前發(fā)展到關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。對于中創(chuàng)新航來說，不進(jìn)則退。中創(chuàng)新航上市后，可以獲得更多資金與資源支持，目前企業(yè)之間比拼的就是這些方面。”江西新能源科技職業(yè)學(xué)院新能源汽車技術(shù)研究院院長張翔對記者表示，中創(chuàng)新航擁有不少整車企業(yè)做背書，資本也非常熱衷動力電池產(chǎn)業(yè)，不過，如何提升盈利能力將是其未來發(fā)展的重點(diǎn)。

劉靜瑜針對媒體提問作答稱，今后如果動力電池行業(yè)進(jìn)入成熟期，全球前三的企業(yè)，體量將差不太多。如果一定要在體量上成為第一，并沒有太大意義。最重要的是產(chǎn)品力持續(xù)保持領(lǐng)先，真正服務(wù)好市場和客戶。“當(dāng)然，我希望中創(chuàng)新航能進(jìn)入全球前三，這樣才能為行業(yè)做出更大貢獻(xiàn)。”她表示。(記者 趙玲玲)