在教培行業(yè)普遍追求“活下去”的后“雙減”時代，高途的2025財年第三季度財報電話會釋放出一個清晰信號：教育企業(yè)的競爭范式正在從“燒錢換增長”轉(zhuǎn)向“效率換利潤”。

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這一次，高途不僅跑通了新業(yè)務(wù)模型，更主動按下“減速鍵”，把盈利置于戰(zhàn)略中心——這或許標(biāo)志著中國教培行業(yè)進入“理性繁榮”的新階段。

不“唯增長”論：主動調(diào)速，聚焦健康單位經(jīng)濟

過去兩年，高途營收翻倍有余（2024財年+53.8%，2025財年預(yù)計+35%），但管理層在本次財報會上罕見地主動下調(diào)了下一財年的增速預(yù)期——2026財年收入僅預(yù)計增長約15%。這一看似“保守”的指引，實則是戰(zhàn)略定力的體現(xiàn)。

CFO沈楠明確表示：“我們不再以速度為唯一目標(biāo)，而是優(yōu)先考慮每個業(yè)務(wù)的單位經(jīng)濟模型是否健康?！边@意味著，高途正從“廣撒網(wǎng)”轉(zhuǎn)向“深挖井”：對已驗證商業(yè)模式的成熟業(yè)務(wù)（如高中規(guī)劃、大學(xué)生考研），通過規(guī)?；?wù)提升利潤率；對尚處早期的素質(zhì)類課程，則聚焦產(chǎn)品打磨與師資體系建設(shè)，而非盲目擴量。

這種“分層管理、精準(zhǔn)投入”的策略，正是成熟企業(yè)區(qū)別于初創(chuàng)公司的關(guān)鍵標(biāo)志。

盈利不是偶然：三大業(yè)務(wù)線集體“轉(zhuǎn)正”

本季度最值得關(guān)注的并非營收數(shù)字本身，而是盈利結(jié)構(gòu)的根本性轉(zhuǎn)變：非學(xué)科業(yè)務(wù)線上板塊首次單季盈利，且全年有望實現(xiàn)“有意義的利潤率”；大學(xué)生與成人教育板塊不僅收入增長近50%，凈利潤更實現(xiàn)高雙位數(shù)增長，并重回正向軌道；傳統(tǒng)高中學(xué)習(xí)業(yè)務(wù)人效提升20%，退費率雙位數(shù)下降，運營效率顯著優(yōu)化。

這三大核心業(yè)務(wù)的同時盈利，說明高途的新業(yè)務(wù)組合已具備內(nèi)生造血能力，不再依賴單一引擎或資本輸血。尤其值得注意的是，線下學(xué)習(xí)服務(wù)收入占比突破10%，印證其OMO模式已從“概念”走向“貢獻”，成為穩(wěn)定現(xiàn)金流的重要來源。

AI不是噱頭：真正賦能人效與體驗

在財報會中，“AI賦能”被多次提及，但高途并未停留在技術(shù)敘事層面，而是將其轉(zhuǎn)化為可量化的運營成果：團隊人效提升20%、退費率下降、本地化課程響應(yīng)更快。這表明，高途的AI應(yīng)用已深入教學(xué)交付、服務(wù)匹配與運營調(diào)度等核心環(huán)節(jié)，成為提升單位經(jīng)濟效益的底層工具，而非營銷話術(shù)。

行業(yè)啟示：教育公司的“第二曲線”必須盈利

曾幾何時，教育公司靠融資講故事、用虧損換市場份額。如今，高途用實際行動證明：即便在政策嚴(yán)監(jiān)管、需求多元化的環(huán)境下，教育企業(yè)依然可以通過產(chǎn)品力、運營效率與用戶信任構(gòu)建可持續(xù)的商業(yè)模式。

2026財年，當(dāng)“盈利”成為高途的關(guān)鍵詞，它傳遞的不僅是財務(wù)目標(biāo)，更是一種價值觀的回歸——教育的本質(zhì)是服務(wù)與結(jié)果，而非流量與估值。對于整個行業(yè)而言，這或許是一次遲來的清醒，也可能是新一輪高質(zhì)量發(fā)展的起點。

高途的轉(zhuǎn)型之路，折射出中國教培行業(yè)從野蠻生長到理性成熟的集體進化。當(dāng)一家公司敢于主動放慢腳步、聚焦利潤，往往意味著它已準(zhǔn)備好走得更遠。