2023年6月13日佳創(chuàng)視訊(300264)（300264）發(fā)布公告稱國金證券(600109)崔琳雪、同泰基金麥健沛、博時基金符昌銓、前海聯(lián)合基金胡毅發(fā)、創(chuàng)金合信基金黃超于2023年6月9日調(diào)研我司。

(資料圖)

具體內(nèi)容如下：

問：VR攝像機產(chǎn)品的客戶？

答：目前主要用于公司自身幻境線VR直播運營，后續(xù)也可能向C端客戶銷售。

問：VR攝像機的商業(yè)路徑是怎樣？

答：①自主或合作運營VR直播業(yè)務(wù)使用；

②向頭部內(nèi)容創(chuàng)作者、直播公會、平臺銷售；

③向B端用戶提供VR直播端到端的完整解決方案；

④提供VR直播拍攝客制化服務(wù)。

問：今年的業(yè)務(wù)收入組成？

答：截止2022年12月31日未確認(rèn)收入的在手訂單2.48億元，仍然主要由傳統(tǒng)業(yè)務(wù)組成，公司期望VR相關(guān)業(yè)務(wù)營業(yè)收入有較大增長，主要增長點預(yù)計在VR直播相關(guān)業(yè)務(wù)及產(chǎn)品上。

問：陜西紛騰的收購價格及目前經(jīng)營情況和商譽？

答：陜西紛騰是2016年1.5億元收購的，2022年營業(yè)收入900多萬，商譽還有1千來萬。商譽構(gòu)成主要是IPTV游戲資產(chǎn)組，已向VR游戲、虛擬仿真、虛擬社區(qū)業(yè)務(wù)升級。

問：公司VR業(yè)務(wù)還是以定制化服務(wù)為主？

答：以往VR業(yè)務(wù)主要涉及內(nèi)容生產(chǎn)與銷售以及定制化拍攝、虛擬仿真業(yè)務(wù)，去年發(fā)布的新產(chǎn)品如VR直播等主要是以內(nèi)容運營為主，預(yù)計將有效降低VR服務(wù)成本，提升毛利率，拓寬收入來源。

問公司產(chǎn)品毛利率情況？

系統(tǒng)集成和軟件產(chǎn)品比較穩(wěn)定，系統(tǒng)集成是20%-30%，軟件產(chǎn)品在41%-66%間波動，VR業(yè)務(wù)去年同比下降，主要是因為前期拍攝銷售的內(nèi)容成本攤銷，預(yù)計后續(xù)正常經(jīng)營將與軟件產(chǎn)品毛利相當(dāng)。

問：公司人工智能應(yīng)用情況？

答：公司目前人工智能融合應(yīng)用及探索方向主要包括

1.I虛擬數(shù)字人研制，以實現(xiàn)虛擬數(shù)字人對I大模型的選擇接入應(yīng)用，最終在虛擬社區(qū)、VR直播、VR文旅等多個場景中實現(xiàn)I數(shù)字人導(dǎo)覽、I數(shù)字人主播、I數(shù)字人NPC自然語言對話等功能；2.IGC應(yīng)用，以實現(xiàn)公司虛擬仿真、元宇宙社區(qū)等業(yè)務(wù)中，虛擬場景、虛擬物品等的自動化大量生成功能，從而將有限的美術(shù)資源投入到關(guān)鍵性場景、物品的設(shè)計、建模等工作中，降低服務(wù)成本，提升業(yè)務(wù)效率與服務(wù)質(zhì)量；

3.虛擬現(xiàn)實I美顏算法，以實現(xiàn)VR直播攝像機產(chǎn)品的VR實時美顏功能與光學(xué)矯正能力；

4.平臺級I運維輔助功能研制，以實現(xiàn)超高清視頻云平臺、VR直播支撐平臺等平臺的巡檢、預(yù)警、故障處理、報表等I自動化輔助處理能力，節(jié)約人工投入，釋放生產(chǎn)力。

佳創(chuàng)視訊（300264）主營業(yè)務(wù)：軟件開發(fā)與銷售業(yè)務(wù)、硬件系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)、VR內(nèi)容服務(wù)及游戲產(chǎn)品的研制業(yè)務(wù)。

佳創(chuàng)視訊2023一季報顯示，公司主營收入3574.95萬元，同比上升68.41%；歸母凈利潤-1203.58萬元，同比上升2.99%；扣非凈利潤-1247.69萬元，同比上升2.93%；負(fù)債率59.33%，財務(wù)費用103.81萬元，毛利率28.57%。

該股最近90天內(nèi)無機構(gòu)評級。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，佳創(chuàng)視訊（300264）行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河較差，盈利能力較差，營收成長性較差。財務(wù)可能有隱憂，須重點關(guān)注的財務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤率、應(yīng)收賬款/利潤率近3年增幅、經(jīng)營現(xiàn)金流/利潤率。該股好公司指標(biāo)0.5星，好價格指標(biāo)0.5星，綜合指標(biāo)0.5星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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