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開(kāi)源證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持創(chuàng)夢(mèng)天地（01119）“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，基于游戲及Fanbook表現(xiàn)預(yù)期，預(yù)計(jì)2023-25年歸母凈利潤(rùn)分別為1.95/4.11/7.46億元，并看好新游戲上線表現(xiàn)。公司2022游戲業(yè)務(wù)收入為25.31億元（同比+10.2%），主要系公司核心游戲表現(xiàn)穩(wěn)健，《夢(mèng)幻花園》《夢(mèng)幻家園》收入增長(zhǎng)強(qiáng)勁所致。IP衍生品業(yè)務(wù)收入為1.40億元（同比+281.4%），主要系QQfamily門(mén)店數(shù)量增加及其他銷售渠道持續(xù)拓展所致。

報(bào)告中稱，公司2022年《地鐵跑酷》在IOS下載榜連續(xù)33天排名第一，《夢(mèng)幻花園》《夢(mèng)幻家園》全年日活用戶付費(fèi)貢獻(xiàn)再創(chuàng)新高，《榮耀全明星》2022年貢獻(xiàn)流水超10億，在運(yùn)營(yíng)游戲增長(zhǎng)穩(wěn)健。公司自研游戲《卡拉彼丘》《二之國(guó)：交錯(cuò)世界》已獲得版號(hào)，有望在2023年陸續(xù)上線。該行認(rèn)為，公司自研游戲上線有望帶來(lái)可觀業(yè)績(jī)?cè)隽?，同時(shí)自研游戲收入占比的提升有望帶來(lái)毛利率及凈利率提升。

該行提到，2022年Fanbook用戶數(shù)突破1000萬(wàn)，日活突破100萬(wàn)，且多個(gè)服務(wù)器用戶數(shù)超百萬(wàn)。公司多款游戲已在Fanbook開(kāi)設(shè)用戶社區(qū)，有助于提高存量用戶粘性，延遲公司游戲產(chǎn)品生命周期。此外，公司積極推進(jìn)AIGC技術(shù)落地，已在Fanbook中接入GPT4，賦能社區(qū)內(nèi)容創(chuàng)作場(chǎng)景。該行認(rèn)為，F(xiàn)anbook結(jié)合AIGC技術(shù)，有望提升企業(yè)生產(chǎn)力和生產(chǎn)效率，同時(shí)為公司打開(kāi)新的商業(yè)化空間。