hello大家好，我是大學(xué)網(wǎng)網(wǎng)小航來為大家解答以上問題，財(cái)務(wù)金融建模:用excel工具（使用EXCEL進(jìn)行財(cái)務(wù)金融建模03很多人還不知道，現(xiàn)在讓我們一起來看看吧！

在前面兩節(jié)中，我們介紹了如何用excel計(jì)算投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值與內(nèi)部回報(bào)率，也介紹了等額還款計(jì)劃中如何計(jì)算每期還款。這一節(jié)我們將綜合利用這些基礎(chǔ)知識來解決項(xiàng)目資本預(yù)算中經(jīng)常會遇到一些計(jì)算問題，通過計(jì)算常用的一些項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)，我們能夠?qū)?xiàng)目的盈利能力進(jìn)行準(zhǔn)確的衡量。

五個常見的資本預(yù)算評價(jià)指標(biāo)分別是凈現(xiàn)值、內(nèi)部回報(bào)率、投資回收期、折現(xiàn)投資回收期以及盈利指數(shù)。凈現(xiàn)值及內(nèi)部回報(bào)率在之前章節(jié)里已經(jīng)詳細(xì)介紹過了，這里重點(diǎn)介紹后三個評價(jià)指標(biāo)和其計(jì)算方法。首先回顧一下之前學(xué)習(xí)過的內(nèi)容：

(資料圖片)

解：根據(jù)之前講到用excel計(jì)算項(xiàng)目凈現(xiàn)值與內(nèi)部回報(bào)率的知識，容易得到計(jì)算結(jié)果如下：

則項(xiàng)目A的凈現(xiàn)值為157.64元，項(xiàng)目B的凈現(xiàn)值為98.35元；項(xiàng)目A的內(nèi)部回報(bào)率為14.49%，項(xiàng)目B的內(nèi)部回報(bào)率為11.79%。

投資回收期指一個項(xiàng)目收回其全部初始投資所需的時間，它很好地衡量了一個項(xiàng)目的流動性，一個項(xiàng)目的投資回收期越短，就流動性就越好。遺憾的是，excel中并沒有直接計(jì)算投資回收期的函數(shù)，我們需要在理解投資回收期計(jì)算原理的基礎(chǔ)上，用excel中已有函數(shù)來實(shí)現(xiàn)相關(guān)算法，需要用到的兩個函數(shù)是LOOKUP函數(shù)與ABS函數(shù)。LOOKUP函數(shù)可以在單行區(qū)域或單列區(qū)域中查找值，然后返回第二個單行區(qū)域或單列區(qū)域中相同位置的值，該函數(shù)的語法與參數(shù)含義如下：

需要特別注意的是，如果函數(shù)找不到 lookup_value，則該函數(shù)會與 lookup_vector 中小于或等于 lookup_value 的最大值進(jìn)行匹配，在后面的例子中我們會利用這個原理。

ABS函數(shù)返回一個數(shù)的絕對值，其語法如下：

下面，我們看一個例子：

解：一個項(xiàng)目的投資回收期是收回其全部投資成本的時間，如果以年為單位，這個時間不一定為一個整年，而是某個整年數(shù)加上某個小數(shù)年數(shù)。比如，對于一個投資成本為1000元的項(xiàng)目，每年可收回400元，則這個項(xiàng)目的回收期應(yīng)該為：1)兩個整年共收回800元；2)剩余200元需要半年收回，即200/400=0.5，則項(xiàng)目的投資回收期為2.5年。可以看出，一個項(xiàng)目的投資回收期為：

在excel中，計(jì)算方式如下：首先，我們需要計(jì)算項(xiàng)目的累計(jì)現(xiàn)金流，即項(xiàng)目截止到現(xiàn)在累計(jì)實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金流，它是項(xiàng)目前一年的累計(jì)現(xiàn)金流加上項(xiàng)目當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金流，如單元格F6的公式所示。

在計(jì)算出項(xiàng)目的累計(jì)現(xiàn)金流后，我們就可以計(jì)算項(xiàng)目的回本整年數(shù)了，這里需要使用LOOKUP函數(shù)。如單元格F11的單元格所示，為求項(xiàng)目A的回本整年數(shù)，我們在C列累計(jì)現(xiàn)金流中查找0并對應(yīng)A列的年數(shù)，即為回本整年數(shù)?；貞汱OOKUP函數(shù)的用法，在項(xiàng)目A的累計(jì)現(xiàn)金流中并沒有0，則LOOKUP函數(shù)應(yīng)該返回累計(jì)現(xiàn)金流中比0小的數(shù)值中的最大值，而這實(shí)際上是項(xiàng)目累計(jì)現(xiàn)金流由負(fù)轉(zhuǎn)正收回成本前的最后一個負(fù)值，它對應(yīng)的年份即為項(xiàng)目的回本整年數(shù)，接下來不需要一年就可收回項(xiàng)目的全部投資成本。

在計(jì)算出回本整年數(shù)后，另一個需要計(jì)算的是回本年初尚未回收的投資成本，對于項(xiàng)目A它在第三年收回成本，則第三年是其回本年，而回來年初尚未回收的投資成本實(shí)際上就是上一年末的累計(jì)現(xiàn)金流的絕對值，即第二年累計(jì)現(xiàn)金流的絕對值。如單元格F12的公式所示，我們在A列中尋找回本整年數(shù)所對應(yīng)的C列的累計(jì)現(xiàn)金流值再取絕對值，得到的結(jié)果就是200。

第三項(xiàng)為回本當(dāng)年的現(xiàn)金流，如單元格F13公式所示，回本整年數(shù)加一即為回本年，在A列中查找回本年并返回對應(yīng)的B列中的現(xiàn)金流值，即為回本當(dāng)年的現(xiàn)金流。

在計(jì)算出以上三項(xiàng)數(shù)值后，利用F14單元格的公式便可計(jì)算出項(xiàng)目的投資回收期，可以看出，項(xiàng)目A的投資回收期為2.33年，項(xiàng)目B的投資回收期為3.33年。

投資回收期指標(biāo)的最大缺陷就是未考慮貨幣的時間價(jià)值，折現(xiàn)投資回收期較好地解決了這個問題，它將項(xiàng)目每期現(xiàn)金流按照項(xiàng)目的資本成本折現(xiàn)，在此基礎(chǔ)上計(jì)算項(xiàng)目的投資回收期。一般而言，同一項(xiàng)目的折現(xiàn)投資回收期要大于其投資回收期，從而可以更準(zhǔn)確的衡量項(xiàng)目的流動性情況。

例3：計(jì)算折現(xiàn)投資回收期

利用例1中的數(shù)據(jù)，分別計(jì)算項(xiàng)目A與項(xiàng)目B的折現(xiàn)投資回收期。

解：折現(xiàn)投資回收期的計(jì)算與投資回收期類似，只是需要額外計(jì)算項(xiàng)目每期現(xiàn)金流的現(xiàn)值以及累計(jì)現(xiàn)值，如下：

在C列，我們計(jì)算了項(xiàng)目各期現(xiàn)金流的現(xiàn)值，在D列我們計(jì)算了累計(jì)現(xiàn)值，然后使用和例2中類似的方法，我們計(jì)算了項(xiàng)目的回本整年數(shù)、回本年初尚未回收的投資成本以及回本當(dāng)年的現(xiàn)金流，從而計(jì)算出項(xiàng)目A的折現(xiàn)投資回收期為2.95年。與之類似，我們計(jì)算出項(xiàng)目B的折現(xiàn)投資回收期為3.88年(感興趣的讀者可以自行使用excel計(jì)算)。

項(xiàng)目的盈利指數(shù)是項(xiàng)目現(xiàn)金流的現(xiàn)值除以其初始投資的比值，如果這個值大于一，則項(xiàng)目現(xiàn)金流現(xiàn)值大于其初始投資，對應(yīng)的項(xiàng)目的凈現(xiàn)值也大于零，則應(yīng)該接收該項(xiàng)目。反之，如果項(xiàng)目盈利指數(shù)小于一，則應(yīng)該拒絕該項(xiàng)目。

例4：計(jì)算盈利指數(shù)

利用例1中的數(shù)據(jù)，分別計(jì)算項(xiàng)目A與項(xiàng)目B的盈利指數(shù)。

解：如下圖，我們利用excel中的NPV函數(shù)計(jì)算出項(xiàng)目現(xiàn)金流的現(xiàn)值，再除以項(xiàng)目的初始投資，便可以得到項(xiàng)目的盈利指數(shù)。

項(xiàng)目A的盈利指數(shù)為1.079，項(xiàng)目B的盈利指數(shù)為1.049，兩個項(xiàng)目的盈利指數(shù)都大于一，說明兩個項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為大于零。在獨(dú)立項(xiàng)目決策中，兩個項(xiàng)目都可以接受；在互斥項(xiàng)目決策中，應(yīng)該選擇盈利指數(shù)更大的項(xiàng)目，即項(xiàng)目A。

本文就為大家講解到這里，希望對大家有所幫助。