今年以來銀行股表現(xiàn)不錯(cuò)，尤其是國(guó)有大行。不少朋友跟我說這一波沒有上車，感到有些可惜。其實(shí)，銀行股關(guān)注度低，買的人少也不是第一天了。剛好今天給我的問題就是“銀行股穩(wěn)賺不賠為什么沒有人買”，下面簡(jiǎn)單回答一下。

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1.首先，先回答“是不是”的問題，即銀行股是不是穩(wěn)賺不賠。

因?yàn)椴簧偃藢?duì)于銀行股的印象都是分紅穩(wěn)定，所以為了剔除分紅的影響，我們要用合適的計(jì)算方式，好消息是現(xiàn)在的行情軟件都提供了一個(gè)叫“前復(fù)權(quán)”的功能，用這個(gè)功能可以剔除分紅股息的影響，剔除之后五大行2010年以來收益都是正的（其中，工行83%，建行106%，中行95%，農(nóng)行155%，交行38%）。

盡管前復(fù)權(quán)后的銀行股在長(zhǎng)期看來呈現(xiàn)出正收益，但銀行股在過去幾年內(nèi)也經(jīng)歷了多次較大的回撤。這使得在高點(diǎn)買入的投資者難以確保能夠獲得正收益，因此，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者而言，這種波動(dòng)可能是一個(gè)重要的顧慮因素。銀行股的回撤風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在市場(chǎng)出現(xiàn)不確定性和動(dòng)蕩時(shí)，可能會(huì)影響投資者的信心和判斷。

2. 投資目標(biāo)和替代選擇。

個(gè)人投資者的投資目標(biāo)因人而異。如果追求穩(wěn)定分紅收入，他們可能會(huì)選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品、固定收益類產(chǎn)品或者其他具有相對(duì)穩(wěn)定回報(bào)的投資工具，而無(wú)需冒股市風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，追求更高收益的投資者可能會(huì)轉(zhuǎn)向更高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的投資，如成長(zhǎng)型股票、科技領(lǐng)域等。銀行股的穩(wěn)定性使其不太適合追求高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的投資策略。

這就涉及到風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡。投資決策往往需要在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間取得平衡。尤其是投入到股市上的錢，誰(shuí)不想博一個(gè)相對(duì)高的收益呢？而銀行股作為低風(fēng)險(xiǎn)投資，可能在市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)相對(duì)穩(wěn)定，但也因此失去了高回報(bào)的機(jī)會(huì)。而對(duì)于那些愿意承擔(dān)更高風(fēng)險(xiǎn)以追求更高收益的投資者，銀行股可能不在他們的投資范圍之內(nèi)。

3. 投資者類型和市場(chǎng)表現(xiàn)。

機(jī)構(gòu)投資者如基金經(jīng)理、投資經(jīng)理通常會(huì)以相對(duì)收益為目標(biāo)。在市場(chǎng)上行和震蕩的階段，銀行股往往跑不贏大盤，這意味著相對(duì)收益可能有限。機(jī)構(gòu)投資者需要在有限的時(shí)間內(nèi)為客戶創(chuàng)造較高的回報(bào)，而銀行股的低波動(dòng)性和低貝塔性質(zhì)限制了其在這方面的表現(xiàn)，因此，機(jī)構(gòu)投資者也可能會(huì)選擇避開銀行股。

機(jī)構(gòu)投資者通常會(huì)影響特定股票的走勢(shì)。銀行股在機(jī)構(gòu)投資者的選擇中可能沒有其他高潛力股票吸引人，因此，機(jī)構(gòu)投資者的偏好也可能導(dǎo)致銀行股的相對(duì)冷淡。所以最后銀行股的堅(jiān)定持有者，就只有追求中長(zhǎng)期穩(wěn)定收益的保險(xiǎn)資金，尤其是養(yǎng)老保險(xiǎn)資金。

綜上所述，雖然A股銀行股在一些方面具有穩(wěn)賺不賠的特點(diǎn)，但投資決策涉及多個(gè)因素，包括投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好、投資目標(biāo)、市場(chǎng)表現(xiàn)、替代選擇以及宏觀環(huán)境等。銀行股的波動(dòng)性較低，可能不符合追求高收益的投資者需求，也可能受到市場(chǎng)表現(xiàn)和機(jī)構(gòu)投資者偏好的影響。因此，盡管銀行股有其優(yōu)勢(shì)，但并不適合所有投資者，而吸引力相對(duì)有限。