今年以來，游戲產(chǎn)業(yè)周期持續(xù)向上，板塊估值仍然處于較低分位數(shù)，未來業(yè)績有望逐步兌現(xiàn)。疊加AIGC降本增效的催化，游戲行業(yè)將延續(xù)良好的發(fā)展趨勢。

下半年新游戲上市力度或更大

(資料圖片)

2023年1月至5月，國內(nèi)版號和進口版號保持常態(tài)化發(fā)放，多款重磅游戲獲批。版號的持續(xù)發(fā)放通常意味著游戲公司商業(yè)化增量，部分重磅游戲的推出將明顯提升游戲公司的盈利能力，同時豐富的游戲種類有望抬升公司的中長期業(yè)績中樞，業(yè)績上行的空間被進一步打開。

疊加2022年游戲公司業(yè)績普遍呈現(xiàn)低基數(shù)的特征，老產(chǎn)品的環(huán)比數(shù)據(jù)保持穩(wěn)定，而新產(chǎn)品也都整裝待發(fā)，有望貢獻更多增量。比如騰訊的《黎明覺醒》、網(wǎng)易的《逆水寒手游》、吉比特的《M68》、三七互娛的《WTB》等新游戲，有望推動行業(yè)整體的盈利能力迎來修復(fù)。

從新游戲的受歡迎程度來看，今年發(fā)布的新游戲在4月登頂App Store免費游戲總榜的累計天數(shù)占比達到63%，新游戲在5月登頂?shù)睦塾嬏鞌?shù)占比擴大至81%。其中就不乏游族網(wǎng)絡(luò)、三七互娛等公司推出的新產(chǎn)品。

業(yè)內(nèi)人士認為，第二季度只是開始。2023年下半年，新款游戲或重磅游戲的上市力度可能還會更大。以騰訊和網(wǎng)易為例，雙方在5月分別披露了20款和11款新產(chǎn)品。在暑期檔期間，騰訊預(yù)計還有3款新游戲上線，網(wǎng)易也將有4款新游戲。

在已上線的眾多新游戲中，部分重磅產(chǎn)品的吸金能力較強。根據(jù)伽馬數(shù)據(jù)報告顯示，4月中國游戲市場實際銷售收入達到224.94億元，環(huán)比上升2.96%；中國移動游戲市場實際銷售收入為162.18億元，環(huán)比上升4.03%。

可以說，新游戲上線速度加快，與版號的“開閘”有很大關(guān)聯(lián)。版號不僅是常態(tài)化發(fā)放，而且是數(shù)量增多?？梢钥闯霰O(jiān)管層對游戲市場的包容度走高。截至5月份，2023年共審批了433個國產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲版號，以及27個進口游戲版號。需要說明的是，去年全年通過審批的國產(chǎn)游戲也僅有468個。

AI賦能游戲行業(yè)降本增效

隨著人工智能技術(shù)的不斷演進，游戲行業(yè)的發(fā)展有望得到更多助力。

英偉達近日宣布將提供定制AI模型代工服務(wù)（ACE for Games），可以開發(fā)在云端和PC上運行的AI模型。該公司表示，該服務(wù)通過AI驅(qū)動的自然語言交互為非玩家角色（NPC）帶來智能，從而改變游戲。

據(jù)了解，游戲開發(fā)者可以通過ACE for Games提供的定制AI模型為游戲角色賦予更加逼真的人工智能。通過動畫生成、語音識別、自然語言處理等技術(shù)，游戲角色可以更加智能地回答指令并進行互動，動作和語言更加自然和逼真。這將大幅提高游戲的可玩性和代入感，使玩家享受到更加豐富、有趣的體驗。

同時，AI賦能使得游戲廠商的參與門檻進一步降低，中小廠商可以依靠小成本的投入即可加入“AI+”的行列。開發(fā)者則可以更加專注地投入到游戲的創(chuàng)意設(shè)計等環(huán)節(jié)，進一步加快游戲的上線速度，及時響應(yīng)市場需求，實現(xiàn)游戲的創(chuàng)新、持續(xù)發(fā)展。

中航證券表示，在行業(yè)政策向好、游戲市場持續(xù)回暖的背景下，英偉達的AI模型代工服務(wù)有助于減少企業(yè)自研成本，提升游戲制作效率、縮短游戲制作時間和流程，利好游戲行業(yè)的長遠發(fā)展。

游戲板塊震蕩拉升

長遠來看，游戲是刺激文化消費，促進數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的強勁動力。華泰證券認為，2023年游戲行業(yè)有望逐步復(fù)蘇。

游戲版號的增量發(fā)放有助于行業(yè)供給端持續(xù)改善，而消費的逐步恢復(fù)有助于需求端改善，供需回暖有望帶動游戲行業(yè)加快復(fù)蘇。同時，游戲+AI的逐步落地，將促進游戲行業(yè)降本增效，打開行業(yè)未來的發(fā)展空間。

從盤面來看，游戲板塊從今年2月開啟上漲，在2月底經(jīng)歷過一次短時間的橫盤震蕩，便在3月中旬再度強勢拉升。至5月4日，階段累計漲幅高達63.75%。隨后該板塊出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整。

至5月底，英偉達將提供AI模型代工服務(wù)的消息發(fā)布后，游戲板塊再次聞聲大漲。截至6月9日收盤，游戲板塊已接近前期高點位置。

個股方面，截至6月9日收盤，$掌趣科技(300315)$收獲20CM漲停，$冰川網(wǎng)絡(luò)(300533)$漲11.89%，世紀(jì)華通（002602.SZ）漲10.03%，$三七互娛(002555)$漲10%，電魂網(wǎng)絡(luò)（603258.SH）漲9.99%，神州泰岳（300002.SZ）漲9.92%。