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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，關(guān)于甲骨文(ORCL.US)的剩余履約義務(wù)及其主要與OpenAI掛鉤的事實(shí)，市場存在顯著爭議。然而，富國銀行認(rèn)為這些擔(dān)憂被夸大了，并且其與OpenAI的關(guān)聯(lián)對甲骨文而言是長期的積極因素。

分析師邁克爾·圖林在給客戶的研究報(bào)告中寫道："雖然我們現(xiàn)階段并未看到OpenAI對收入/每股收益貢獻(xiàn)存在風(fēng)險(xiǎn)，但我們分別預(yù)測了OpenAI和非OpenAI部分，以評估其影響。"

"(我們估算)基于公司的指引和RPO披露信息進(jìn)行交叉驗(yàn)證，預(yù)計(jì)在2027財(cái)年至2030財(cái)年收入將分別達(dá)到100億、390億、650億和780億美元。采用甲骨文披露的35%平均毛利率和我們估算的20%凈利潤率，并假設(shè)股本數(shù)不變，我們預(yù)計(jì)OpenAI將占甲骨文2028財(cái)年至2030財(cái)年每股收益的約25-30%。"

對甲骨文給予"增持"評級和280美元目標(biāo)價(jià)的圖林表示，近期甲骨文股價(jià)的大幅下跌"反應(yīng)過度"。他補(bǔ)充說，考慮到人工智能仍處于"非常早期的階段"，甲骨文在云基礎(chǔ)設(shè)施即服務(wù)領(lǐng)域存在"獲得顯著市場份額"的潛力。

甲骨文于2025年12月10日發(fā)布第二季度財(cái)報(bào)，股價(jià)隨后遭遇大幅下跌。這家數(shù)據(jù)庫軟件巨頭公布的財(cái)報(bào)顯示，其收入未達(dá)到分析師預(yù)期，而資本支出卻超出預(yù)期。

隨后，關(guān)于其為OpenAI建設(shè)的數(shù)據(jù)中心可能延遲的報(bào)道，成為了壓垮駱駝的最后一根稻草。盡管甲骨文發(fā)言人出面否認(rèn)，稱“滿足合同承諾的所有站點(diǎn)都沒有延遲，所有里程碑都按計(jì)劃進(jìn)行”，但這未能阻止投資者的拋售。AI領(lǐng)域遭受了嚴(yán)酷的“現(xiàn)實(shí)檢驗(yàn)”。