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人民財訊11月7日電，華泰證券研報稱，從三季度的收入來看，非特高壓主網(wǎng) > 特高壓主網(wǎng) > 配電 > 電表。按照板塊整體三季度歸母凈利潤的增速來看，非特高壓主網(wǎng)、特高壓主網(wǎng)、配電、電表分別為38.2%、5.2%、-23.6%、-28.4%，呈現(xiàn)出較為明顯的差異。非特高壓主網(wǎng)板塊業(yè)績表現(xiàn)較好，主要系該賽道出海保持高景氣，疊加網(wǎng)內主網(wǎng)建設需求持續(xù)較強。配電層面，企業(yè)出海收入及訂單同樣保持高速增長，但國內受到網(wǎng)內集采降價以及網(wǎng)外新能源、工業(yè)需求增速減弱的影響，國內收入占比仍較高的企業(yè)受到的拖累較大。特高壓板塊收入同比較為穩(wěn)定，主要系國內市場交付節(jié)奏較慢。電表企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)不佳，主要系前期價格大幅下滑，該部分訂單逐步交付，企業(yè)盈利承壓；同時海外市場競爭加劇。以變壓器為代表的一次設備出海邏輯仍然強勢，無論主網(wǎng)、配網(wǎng)，從訂單及收入來看仍然呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢。展望后續(xù)，高電壓等級電網(wǎng)設備的緊缺更具備持續(xù)性。