21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者 葉麥穗 

臨近季末、月末，銀行攬儲的氣氛逐漸濃烈。

近期，部門銀行發(fā)布大額存單發(fā)行公告，推出利率超過2%的產(chǎn)品，立刻引起市場搶購。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在國有大行及股份制銀行的大額存單年利率普遍邁入“1”字頭的背景下，低風(fēng)險、高息產(chǎn)品的吸引力凸顯。不過，這類產(chǎn)品普遍存在額度有限，一單難求的情況，更多是“季節(jié)性”產(chǎn)物，整體來看存款利率下行依然是主流。

(資料圖)

大額存單重出江湖搶客

民營銀行是這波高息攬客的主力，部分大額存單利率維持在2%以上。例如，蘇商銀行近期推出2年期、3年期兩款大額存單產(chǎn)品，兩款產(chǎn)品的認(rèn)購起點金額均為20萬元，年利率分別達(dá)2.1%、2.3%。

此外，上海華瑞18個月期和2年期大額存單年化利率分別為2.15%和2.35%，認(rèn)購起點為20萬元。其中，2年期存單滿30天即可進(jìn)行產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓。不過兩款產(chǎn)品的介紹頁面均注明“僅限上海地區(qū)購買”，其中18個月期的大額存單已顯示“售罄”。

眾邦銀行20萬元起存的3年期、5年期大額存單利率分別為2%、2.05%，這兩款大額存單產(chǎn)品均支持部分或全額轉(zhuǎn)讓，存入當(dāng)日即可轉(zhuǎn)讓。

此外，富民銀行和三湘銀行等民營銀行，產(chǎn)品貨架上也有利率超2%的大額存單，目前顯示部分產(chǎn)品額度已售罄。

相比之下，國有大行的大額存單利率普遍偏低，吸引力相對較弱。9月13日，交通銀行山東省分行在官方微信號發(fā)布“‘薪’之所向，富足永享”的大額存單產(chǎn)品廣告，其中提到，該款大額存單1年期利率1.4%、3年期利率1.65%，20萬元起售，銷售時間為9月1日至9月30日。

工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行官網(wǎng)顯示，20萬元起存的大額存單中，1年期、2年期和3年期的年化利率分別為1.20%、1.20%和1.55%。招商銀行的在售大額存單最高利率僅為1.40%。

一家民營銀行客戶經(jīng)理告訴記者，目前大額存單轉(zhuǎn)讓活動更多是在特定時段“限量”出售，由于風(fēng)險低，利息相對較高，因此一上架基本“秒光”。

其實，在低利率背景下，鎖定長期收益是投資者的重要訴求之一。此前，各家銀行在售的3年期、5年期大額存單產(chǎn)品基本已經(jīng)“下架”。銀行目前壓降存款利率，后續(xù)上新的大額存單利率將會繼續(xù)走低，所以近期推出的假日“限定款”的大額存單，特別是中長期的大額存單一單難求。

蘇商銀行特約研究員薛洪言認(rèn)為，民營銀行推出收益率較高的大額存單，本質(zhì)是市場化競爭策略與精細(xì)化運營管理協(xié)同作用的結(jié)果。作為新興金融力量，民營銀行在品牌認(rèn)知度、客戶基礎(chǔ)積累上與傳統(tǒng)銀行存在差距，通過提供高于行業(yè)平均水平的利率，能夠精準(zhǔn)觸達(dá)對收益敏感的儲戶群體，找到與自身業(yè)務(wù)匹配的客戶。

開源證券銀行業(yè)首席分析師劉呈祥表示，定期存款短期化將是未來趨勢，這是銀行主動調(diào)節(jié)期限結(jié)構(gòu)以及客戶增加流動性的雙向結(jié)果。高息定期存款在2025年下半年和2026年到期后，將很難用原有同樣的產(chǎn)品續(xù)接，部分銀行的大額存單額度可能供給不足，偏好長期存款的客戶可能買不到大額存單，也有客戶會主動轉(zhuǎn)向一些短期存款增加流動性。

在中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明看來，銀行不管是調(diào)降利率還是調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，背后的邏輯都是控制負(fù)債端成本。他指出，如果大額存單的收益和定期存款一致，其吸引力確實會大打折扣。但是大額存單可以在保持收益的基礎(chǔ)上進(jìn)行轉(zhuǎn)讓、支取靈活，能夠一定程度防范流動性風(fēng)險，這一優(yōu)勢依舊引得不少投資者趨之若鶩。

凈息差仍然處于較低水平

大額存單一單難求，主因是低風(fēng)險，高收益的產(chǎn)品急劇減少。其實這一現(xiàn)象和銀行息差壓力不無關(guān)系。過去一年間，銀行業(yè)的息差壓力較大，今年二季度末，商業(yè)銀行凈息差已降至1.42%，目前仍處在低位水平。

上市銀行的情況更為嚴(yán)峻，從半年報的已知表現(xiàn)來看，2025年上半年上市銀行凈息差約為1.33%，同比下降13個基點，雖仍處下行通道，但降幅較去年同期（19個基點）有所收窄。

國信證券的數(shù)據(jù)顯示，今年二季度國有行、股份行、城商行、農(nóng)商行息差分別邊際變動-2bp、0bp、-1bp、-1bp至1.31%、1.55%、1.37%和1.58%。

東莞證券的研報稱，考慮到外圍不確定性加大以及國內(nèi)需求仍有待提振，2025年內(nèi)降息仍有空間，資產(chǎn)端繼續(xù)承壓。但監(jiān)管將同步引導(dǎo)銀行掛牌利率下行，隨著存量貸款逐步消化重定價壓力、負(fù)債端成本壓降繼續(xù)顯效，凈息差下滑速度還是有望放緩的。

例如，招商銀行凈息差為1.88%，較行業(yè)平均水平1.42%領(lǐng)先40多個基點。招商銀行副行長、首席財務(wù)官彭家文對該行下半年凈息差走勢態(tài)度樂觀，認(rèn)為較上半年降幅會收窄，而這與該行負(fù)債、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有關(guān)。

彭家文的理由是：一方面，該行活期存款占比超過50%，意味著可壓降空間更??；另一方面，一直對高成本存款嚴(yán)格控制，因此占比較低，意味著活期存款、高成本存款的可壓降空間較小。另外，該行零售業(yè)務(wù)占比一直在50%以上，零售業(yè)務(wù)收益較高，如果需求不足，對貸款收益的影響也更大。

彭家文進(jìn)一步表示，從趨勢來看，息差雖然承壓，但有利趨勢同樣存在：如經(jīng)濟增長的確定性在增強，會對信貸需求帶來支撐；提振消費措施，對接下來的信用卡消費貸款、零售貸款會起到促進(jìn)作用；央行對于銀行業(yè)凈息差關(guān)注度在提升，目前資產(chǎn)和負(fù)債的利率是聯(lián)動的，對稱降息會對息差下降有所緩釋。

平安證券分析師劉璐認(rèn)為，銀行凈息差本質(zhì)是資本的投資回報率，周期是5—9年，主要影響因素是技術(shù)、資本、勞動力、企業(yè)組織效率和全社會的分配關(guān)系五大因素。長期來看，改善社會分配關(guān)系，繼續(xù)提高KTI（關(guān)鍵任務(wù)指標(biāo)）增加值占比，更進(jìn)一步通過教育提升勞動力的單位產(chǎn)出，從而提升高附加值的KTI服務(wù)業(yè)占比有效。