三大運控環(huán)節(jié)...

(資料圖片僅供參考)

手指模組（編碼器+空心杯電機+精密齒輪箱+微型絲桿+金屬肌腱）、

旋轉執(zhí)行器（諧波減速器+無框力矩電機）、

線性執(zhí)行器（滑動絲桿/滾柱絲桿+無框力矩電機等）

人形機器人運控標的和制造標的

鼎智科技、偉創(chuàng)電氣、

鳴志電器（未覆蓋）、

禾川科技、

步科股份（未覆蓋）、

江蘇雷利（未覆蓋）

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【中金電新】人形機器人核心運控標的大漲點評

今日鳴志盤中大漲10%、偉創(chuàng)大漲7%、步科大漲20%、禾川大漲9%、鼎智大漲20%我們近期密集調研了田中精機、鳴志、鼎智、步科、禾川等公司，歡迎各位投資者聯(lián)系對口銷售預約路演交流，更新相關公司情況和投資觀點。我們于今天（6.20）下午1710組織偉創(chuàng)電氣的公開交流，歡迎大家接入。

近期人形機器人板塊核心持續(xù)大幅走強，市場核心關注的板塊主要在于三大運控環(huán)節(jié)，包括手指模組（編碼器+空心杯電機+精密齒輪箱+微型絲桿+金屬肌腱）、旋轉執(zhí)行器（諧波減速器+無框力矩電機）、線性執(zhí)行器（滑動絲桿/滾柱絲桿+無框力矩電機等）。

人形機器人對于精密運控要求較高，此前諸如空心杯、無框力矩電機由于定位細分中高端市場應用相對有限，而這之中的很多隱形冠軍公司也有望在人形的市場下迎來廣闊市場。近期在UCLA論文、新公司涌入人形賽道的催化下板塊持續(xù)走高。tier1、tier2、映射標的的行情走勢演繹較為極致，市場持續(xù)關注新機會新方向。

但當前來看，市場更多關注運控部件產品本身，但對于生產制造諸如空心杯繞線機等相關環(huán)節(jié)有所忽略。空心杯繞線機的壁壘在于超細導線的精密繞制和張力控制，海外廠商掌握高端設備，具備生產能力的廠商較為稀缺。

建議關注人形機器人運控標的和制造標的鼎智科技、偉創(chuàng)電氣、鳴志電器（未覆蓋）、禾川科技、步科股份（未覆蓋）、江蘇雷利（未覆蓋）

曾韜/江鵬 13820208277