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天風(fēng)證券研報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月底6月初，股債收益差已經(jīng)達(dá)到-2X標(biāo)準(zhǔn)差，反映了市場(chǎng)非常悲觀的預(yù)期。部分基金經(jīng)理試圖在市場(chǎng)的“情緒冰點(diǎn)”尋找投資機(jī)會(huì)。“當(dāng)前市場(chǎng)回到股債收益率-2X標(biāo)準(zhǔn)差的相對(duì)低點(diǎn)，主要原因在于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主線較年初相比，處于‘弱預(yù)期，弱現(xiàn)實(shí)’，市場(chǎng)短期存在期待經(jīng)濟(jì)刺激政策扭轉(zhuǎn)弱勢(shì)局面的預(yù)期。生成式人工智能和展望6月操作，孔曉語(yǔ)表示，將逢低提升倉(cāng)位，積極布局市場(chǎng)情緒冰點(diǎn)中蘊(yùn)含的價(jià)值成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，優(yōu)先選擇庫(kù)存周期、競(jìng)爭(zhēng)格局處于較好位置，技術(shù)方向、市場(chǎng)空間具有較大彈性，且公司短期經(jīng)營(yíng)和治理處于良性循環(huán)，符合這些資質(zhì)的個(gè)股品種。興業(yè)基金權(quán)益研究總監(jiān)鄒慧表示，國(guó)內(nèi)方面，各項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示弱復(fù)蘇確立，他判斷二季度政策收縮風(fēng)險(xiǎn)不大，“經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從‘強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)’轉(zhuǎn)向‘弱預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)’，A股動(dòng)態(tài)的隱含回報(bào)率目前處于歷史靠前水平”。同時(shí)，從市場(chǎng)觀察，主要指數(shù)已經(jīng)位置較低，鄒慧認(rèn)為，市場(chǎng)繼續(xù)向下調(diào)整的空間不大，從當(dāng)前位置看，性價(jià)比高的板塊越來(lái)越多，恰是配置布局的時(shí)機(jī)。近期，“聰明錢”也在借道ETF基金流入市場(chǎng)。廣發(fā)證券數(shù)據(jù)顯示，上周，權(quán)益類ETF合計(jì)規(guī)模為12415.02億元，環(huán)比增加了80.47億元。其中，寬基ETF環(huán)比增加了48.31億元，主題ETF環(huán)比增加了9.53億元，行業(yè)ETF環(huán)比增加了7.55億元。至于后續(xù)具體配置方面，鄒慧認(rèn)為，在PPI負(fù)增長(zhǎng)周期中，短期內(nèi)TMT和消費(fèi)醫(yī)藥是主要的配置方向，而長(zhǎng)端利率對(duì)經(jīng)濟(jì)的定價(jià)已經(jīng)回到2022年10月底甚至4月底水平，因此值得去關(guān)注復(fù)蘇悲觀情緒的糾偏，如消費(fèi)、醫(yī)藥、金融等板塊。另一方面，隨著PPI的逐漸見(jiàn)底，以及或有可能出臺(tái)對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行的穩(wěn)增長(zhǎng)措施的預(yù)期漸起，他還看好順周期板塊。